（原标题：华视集团控股：阛阓份额不足0.1% ?阛阓想到或依赖第三方机构）成都市场研究公司

《金证研》南边老本中心-财报解读 不渝/作家 书眠/风控

回溯历史，为眩惑融资以进一步推论其业务，华视集团控股有限公司（以下简称“华视集团控股”）的境内运营主体华视中广外洋传媒（武汉）有限背负公司（以下简称“华视传媒”）曾通过寻求于新三板上市参加老本阛阓，其于2016年1月29日在新三板挂牌，三年后摘牌。2023年11月10日，华视集团控股以1.4港元/股的刊行价登陆港交所，完满2023年12月6日收盘价为2.13港元/股。

不雅其死后，新三板挂牌时间，华视集团控股曾存在向实控东谈主提供短期贷款等不对规事件。另一方面，近五年，国内告白及营销事迹行业开销边界在2022年头次出现负增长，在此情形下，华视集团控股的阛阓份额不足0.1%，远不足行业龙头。此外，华视集团控股或依赖第三方机构及大学获得品牌事迹的阛阓数据。

一、告白及营销事迹行业开销边界负增长，阛阓份额不足0.1%

动作一家告白及营销有筹算事迹供应商，华视集团控股提供从阛阓想到（通过与想到机构配合）到品牌、告白及营销有筹算推广的所有价值链中的全方针事迹，通过与不同媒体资源供应商配合协助品牌商、告白主及告白代理商制订及实施有用的事迹有筹算。

据华视集团控股终末实质可行日为2023年10月21日的招股书（以下简称“招股书”），华视传媒的子公司包括华视创享文化传媒（湖北）有限公司（以下简称“华视创享”）、大别山文化产业发展（麻城）有限公司（以下简称“大别山文化”）、北京漫无绝顶外洋告白有限公司（以下简称“漫无绝顶”）。

而华视集团控股、华视外洋集团有限公司、华视传媒集团有限公司、华视中广品牌措置（湖北）有限公司及东湖品牌想到院有限公司，动作重组的一部分而新注册竖立的公司，自其注册竖立以来并未开展任何业务。

其中，华视传媒、华视创享主要从事提供品牌事迹、传统线下媒体告白事迹、线上媒体告白事迹、行动推广及制做事迹以及告白投放事迹；大別山文化、漫无绝顶主要从事提供传统线下媒体告白事迹、线上媒体告白事迹以及行动推广及制做事迹。

从华视集团控股所处的行业上看，据招股书，2017-2022年国内空洞品牌、告白及营销事迹阛阓的总开销分别为6，241亿元、7，258亿元、8，441亿元、9，734亿元、11，216亿元、10，498亿元；2018-2022年分别同比增长16.3%、16.3%、15.3%、15.2%、-6.4%。

可见，近五年，国内告白及营销事迹行业开销边界在2022年头次出现负增长，增长率为-6.4%，是否阐明该行业濒临“降温”的进修？

而国内线下媒体告白事迹行业发展情况，相同值得关怀。

据招股书，2017-2022年，告白主在国内线下媒体告白事迹阛阓的开销分别为2，676亿元、2，708亿元、2，773亿元、2，809亿元、2，954亿元、2，757亿元。

可见，近五年，告白主在国内线下媒体告白事迹阛阓的开销的年复合增长率仅为0.6%，且增速在2022年头次告负，约为-6.67%。

而从阛阓份额上看，招股书清爽，完满2022年12月31日，国内有约190家空洞品牌、告白及营销事迹供应商。2022年，国内前五大空洞品牌、告白及营销事迹供应商阛阓份额（按销售收入计）分别为3.5%、1.5%、1.4%、1.4%、0.8%，共计占总阛阓份额的8.6%。

而据招股书，2021-2022年，华视传媒的销售收益分别占国内空洞品牌、告白及营销事迹阛阓总开销的0.014%及0.02%。

也便是说，华视集团控股的阛阓份额或远不足行业龙头企业。

二、品牌事迹收入占比超四成，阛阓想到或依赖第三方想到机构

文告期内，华视集团控股曾于2021年出现过“增收不增利”的情况。

据招股书，2020-2022年及2023年1-4月，华视集团控股的交易收入分别为1.03亿元、1.58亿元、2.07亿元、0.75亿元，2021-2022年分别同比增长53.39%、31.42%。

2020-2022年，华视集团控股的净利润分别为2，432.1万元、1，847.4万元、4，565.9万元、2，597.8万元，2021-2022年分别同比增长-24.04%、147.15%。

关于2021年增收不增利的情况，华视集团控股讲明称，这主要归因于2021年行政开支以及销售及营销开支增多。

从具体业务孝敬的收入来看，华视集团控股的收入开头为品牌事迹、传统线下媒体告白事迹、线上媒体告白事迹、行动推广及制做事迹；其中，来自品牌事迹业务收入占比最高。

据招股书，2020-2022年及2023年1-4月，华视集团控股来自品牌事迹业务的收入分别为6，125.5万元、7，492.6万元、9，050.2万元、2，871.2万元，占总收入的比例分别为59.2%、47.5%、43.7%、38.3%

而品牌事迹业务动作华视集团控股的主要业务之一，其内容包括对客户品牌的想到和分析、品牌发展战术的联想和贪图、品牌形象的联想、指假寓品及/或事迹营销和品牌推广筹算。

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对此，华视集团控股在招股书示意，其主要依赖第三方想到机构开展阛阓想到，第三方想到机构把柄客户的具体业务需要和营销筹算向华视集团控股提供相关行业数据和营销信息。为减少对第三方想到机构的依赖及加强数据分析材干，华视集团控股拟栽植自有品牌数据平台及研发数据库。

此外，第三方事迹供应商向华视集团控股提供相关行业数据和营销信息的拜托时间频繁较慢，这会延长华视集团控股的反映时间并可能对其向客户提供事迹的末端产生不利影响。

三、超六成收入来自湖北省，两家客户身兼供应商共计来去超四百元

上市背后，华视集团控股的收入主要开头于湖北省。

据招股书，按客户区域隔离，神秘顾客技术2020-2022年及2023年1-4月，华视集团控股来自湖北省的收入分别为7，187.9万元、11，568.8万元、12，630.4万元、4，151.8万元，占总收入的比例分别为69.6%、73.3%、61%、55.3%。

可见，完满2022年，华视集团超六成收入来自于湖北省。

招股书清爽，华视集团控股已将业务扩展至上海市、北京市、安徽省、山东省、广东省、江苏省、江西省、海南省、河北省、湖北省、福建省、浙江省、四川省、重庆市等多个省份/直辖市，而这些省份/直辖市的业务收入占比仍不足湖北省。

此外，华视集团控股的供应商前五大供应商也相同出现区域性特征。

据招股书，2020-2022年及2023年1-4月，华视集团控股前五大供货商提供事迹的成分内别约为3，860万元、4，230万元、4，020万元、1，720万元，分别占供货商提供事迹的总成本约68.1%、44.7%、42.1%、70.5%。

其中，2022年，前五大供应商中有三家来自湖北省，其中，武汉星裴科技有限公司提供事迹的成本为898.8万元，占供应商提供事迹的总成本的9.4%；供应商B（一所位于湖北省武汉市竖立的空洞想到型大学）提供事迹的成本为791.8万元，占供应商提供事迹的总成本的8.3%；武汉头等舱科技股份有限公司提供事迹的成本为768.9万元，占供应商提供事迹的总成本的8%。

对此，华视集团控股称，其供货商群聚拢，其事迹或告白资源价钱高潮可能会对华视集团控股的接洽功绩、财务情景及远景形成紧要不利影响。

除此除外，华视集团控股存在客户及供应商重复的情况。

据招股书，2021年，武汉通瑞诚益文化传媒有限公司（“武汉通瑞”）为华视集团控股告白代理商客户之一，亦为华视集团控股2020-2022年及2023年前4个月的供应商。

具体来看，2021年，华视集团控股来自武汉通瑞的收益为30万元；分别占华视集团控股于各年度或时候总收益的0.2%。2020-2022年及2023年1-4月，武汉通瑞动作供货商，所占的事迹成分内别60万元、210万元、60万元、7.1万元；分别占各年度或时候总事迹成本的1.0%、2.1%、5.8%、0.3%

在2022年，华视集团控股相同存在客户同庚亦为其供应商的情况，据悉，第二个重复客户及供应商为湖北省的空洞事迹供应商，从事营销行动贪图、告白代理商及投放事迹。

2021-2022年，第二个重迭客户及供货商应占的事迹成分内别为70万元、30万元，分别占相关年度或时候的总事迹成本的0.7%、0.3%。

经测算，文告期内，上述两个重复客户及供应商与华视集团的来去额共计超400万元。

四、新三板时间曾向实控东谈主提供短期贷款，曾向第三方企业放贷

问题尚未完满。新三板时间，华视集团控股曾存在向关联方提供短期贷款等不对规事件。

据招股书，实控东谈主陈摄取担任华视集团控股的推广董事、董事长、行政总裁兼总司理；薛玉春推广董事兼企业贪图部总司理。

据招股书，华视传媒曾于2016年1月至2016年6月，向包括陈摄取及薛玉春在内的关联方提供短期贷款，且未实时就该等抓续关联来去作出露出。

2016年年头，华视传媒在新三板挂牌后，为适宜将来业务需求并强化品牌形象，以促进与客户的业务发展，其磋议购买豪华汽车合计客户提供代驾事迹。然而，由于该款汽车并非为泛泛客户使用而联想，其使用频率并不高，且那时购买豪华汽车的价钱至极他相关成本对华视传媒而言相对较高，此举对华视传媒而言或并不得当成本效益。

华视传媒亦于2016年4月及7月与其供应商、现存客户及潜在客户举行两次接待行动，陈摄取将向其作出的垫付贷款部分用于该两次接待行动相关的接待开支。薛玉春、王明、张烽、程茜及陈旭东代表陈摄取借入多少金额的垫付贷款。

而薛玉春亦于2016年年头主动另外组织与潜在客户的接待行动，及向薛玉春作出的垫付贷款6万元用于该接待行动相关的外交开支。

而把柄华视传媒在新三板挂牌时候见效的《关联来去主意》第14条，华视传媒不得向其董事、监事或高等措置层径直或通过其任何附庸公司提供贷款。

另外，据《宇宙中小企业股份转让系统业务执法（试行）》第4.1.4条，控股推进、实质适度东谈主及受彼等适度的其他企业须有用确保新三板上市公司的颓唐性，且不得行使其推进权益或实质适度权，通过关系来去、开销、担保等时势径直或转折挪用新三板上市公司的资金及金钱，以及滋扰新三板上市公司至极他推进的权益及利益；《宇宙中小企业股份转让系统挂牌公司信息露出确定（试行）》礼貌，若控股推进、实质适度东谈主或关联方挪用任何资金，新三板上市公司须于挪用资金发生之日起两个交易日内露出。

基于以上所述，上述垫付资金及贷款事项被视为不对规事件。

另外，新三板挂牌时间，华视集团控股曾向第三方企业提供贷款而受到中国东谈主民银行的处罚。

据招股书，华视集团控股向一家第三方企业（主要在湖北省从事建筑业）提供一笔2，000万元的无典质贷款（“贷款”）作其运营用途，年利率为4.35%，由2021年1月1日起至2021年4月1日止为期三个月。

陈摄取与告贷东谈主的最终实益领有东谈主透过共同行务一又友领路。2020年12月，告贷东谈主在其业务延伸历程中出现现款流量穷乏，并参谋陈摄取从而取得本集团的贷款。

而把柄《贷款通则》，非金融机构之间辞让进行融资安排或放贷。中国东谈主民银行可对违纪贷款东谈主处以企业间假贷行动产生的收入（即收取的利息）一倍至五倍的罚金。

对此，华视集团控股称其意外提供此类贷款或垫款。然而，其无法保证日后不会受到中国东谈主民银行的处罚或不利的司法裁决。

2021年，华视传媒录得来自告贷东谈主的利息收入约21.75万元。完满终末实质可行日历2023年10月21日，贷款已系数结清，订约方之间并无任何争议。

顺利登陆港交所背后，华视集团控股向阛阓开释的信心几何？